SharpLink首席执行官Joseph Chalom近日公开反对以太坊一项可能将发行奖励降至零的提案，警告此举或削弱ETH对机构投资者的吸引力，并推高去中心化金融（DeFi）领域的资本成本。
Chalom称该提案为EIP-8363，但其所描述的机制与EIP-8361（即Tapered Issuance Burn）相符。EIP-8361提议随着质押ETH数量增加，逐步燃烧越来越多的共识层奖励。当质押量达到约6025万ETH（约占以太坊当前供应量一半）时，燃烧率将达100%，验证者将不再获得新发行的ETH，但仍可赚取交易优先费和最大可提取价值（MEV）。提案还包含约18个月的过渡期，以避免收益突然下降。
Chalom指出，以太坊目前提供的可变质押收益率约为2.75%，其中交易相关收入仅占验证者总奖励的约15%，验证者高度依赖发行奖励。他认为，将发行奖励降至零可能对DeFi抵押品构成压力。流动性质押代币（LST）依赖验证者奖励产生收益，同时允许持有者在借贷等DeFi市场中使用底层资产。据Chalom援引的数据，目前约有350亿美元锁定在流动性质押产品中。他警告，若发行奖励归零，有效资本成本将上升，扣除基础设施和运营成本后，验证者回报可能转为负值，进而促使抵押品流向仍能产生收益的资产。独立验证者和中小型运营商可能受冲击最大，因为他们缺乏大型服务商的规模优势和额外收入来源。
提案作者则持不同观点。他们认为，以太坊当前的发行曲线即使在几乎所有ETH都被质押时仍提供约1.5%的收益率，这可能鼓励超出安全需求的过度质押。EIP-8361目前仍是草案，尚未获准纳入以太坊网络升级。
在Chalom看来，原生收益是以太坊区别于比特币的重要特征之一。比特币可提供价格敞口和储备价值，但不会为持有者产生协议原生回报。SharpLink自身的策略也基于这一逻辑。据crypto.news此前报道，这家纳斯达克上市公司已质押近90万枚ETH，截至4月累计赚取超过1.8万枚ETH奖励。此外，SharpLink还通过其他方式扩展收益来源。5月，该公司承诺向Galaxy Digital管理的一只1.25亿美元链上收益基金投入1亿美元，该基金计划在DeFi流动性协议中部署资本，同时保留SharpLink的ETH敞口。
Chalom认为，发行奖励是对保障以太坊网络的验证者的价值转移，而非支付给外部方的成本。在他看来，燃烧这些奖励将从网络参与者身上移除价值，而非在生态系统内重新分配。
此次争议正值美国机构投资者获取质押收益的渠道不断拓宽。1月，Grayscale完成了美国上市以太坊交易所交易产品（ETP）的首次质押奖励分配，其ETHE产品向股东分配了约940万美元现金。该结构使股东无需运行验证者或直接管理质押ETH即可获得与以太坊相关的收益。
Chalom表示，SharpLink同意提案作者关于限制过度质押和支持ETH稀缺性的目标，但他认为以太坊应通过现有的基础费燃烧机制来实现这些目标，而非改变基于发行的奖励结构。截至发稿时，ETH交易价格约为1916美元，市场并未对SharpLink的反对声音产生明显反应。预计有关该提案的争论将持续，开发者将在未来考虑是否将其推进至下一次网络升级。