灰度(Grayscale)旗下XRP信托ETF在最新提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中披露，其代币持仓出现大幅缩减。文件显示，该基金在2026年上半年售出了价值超过1.807亿美元的XRP，同时录得显著的已实现和未实现亏损，凸显出投资者赎回与代币价格下跌的双重冲击。
SEC文件揭示关键数据
这份10-Q季度报告详细披露了截至6月30日的信托财务表现和持仓情况。最引人注目的是，该信托套现了价值180.78万美元的XRP，共卖出10341万枚代币用于赎回投资者资产。持仓量因此急剧收缩：2025年底信托持有12223万枚XRP，到6月30日降至5504万枚。净资产下降更为迅速，从12月的2.2336亿美元降至6月底的5741万美元。
期内也出现了资金流入。信托新增创造了3627万枚XRP，贡献价值6658万美元。然而，这些新增无法抵消资金外流。流出量远超流入量，导致持仓大幅缩减。
其运作机制涉及授权参与者，他们根据发行或赎回的份额处理份额创建和赎回。赞助费进一步增加了压力。定期提取XRP支付这些费用，在很大程度上导致了每股持仓的减少。
赎回背后的亏损
亏损情况同样触目惊心。灰度记录到，因赎回而售出的XRP产生了3416万美元的已实现亏损，剩余持仓另有1747万美元的未实现亏损。文件中还出现了一笔较小的条目：为抵消运营费用而进行的销售额外产生了3.9万美元的已实现亏损。
份额数量反映了资金外逃。流通份额从2025年底的630万股降至6月30日的284万股，该信托购回了533万股，而仅售出187万股。
价格走势在很大程度上解释了损失原因。据BeInCrypto数据，截至发稿时XRP交易价格为1.06美元，24小时下跌约1.35%，仍远低于周期高点。
这种下跌加剧了赎回效应。更少的代币支撑着更便宜的资产，导致了文件中记载的净资产值急剧下降。领导层活动今年早些时候已引起关注，当时首席执行官Peter Mintzberg出售了其持有的部分GXRP个人股份。
不过，赎回本身是常规操作。授权参与者机械地执行赎回，并不对资产表达方向性看法。但规模仍值得警惕。该产品在六个月内失去一半持仓和四分之三净资产，标志着一次显著收缩。