周三，SpaceX股价一度下跌11%，尽管公司二季度营收强于预期，但创纪录的AI投资以及即将到来的股份解禁令投资者感到不安。
营收超预期 但AI支出成焦点
SpaceX二季度营收达到78亿美元，同比增长92%，超出华尔街约68亿美元的预期。这是该公司6月在纳斯达克上市以来的首份财报。Starlink仍是主要营收引擎，卫星连接业务收入增长66%，AI收入同比增长约250%。
尽管总运营亏损从9.7亿美元收窄至1.43亿美元，但投资者更关注公司为增长付出的代价。本季度总资本支出超过180亿美元，其中158.3亿美元投入AI基础设施，而去年同期AI支出仅为7.49亿美元。
首席财务官Bret Johnsen表示，未来几个季度资本支出可能维持在当前水平附近。这一展望引发市场对Starlink需长期为AI及太空开发计划供血的担忧。
AI投资掩盖业绩利好
SpaceX正扩充算力，马斯克将AI定位为公司未来估值的重要组成。本季度AI收入约26亿美元，得益于新的云合同。但AI基础设施投入超出市场预期，较一季度的77亿美元翻倍，占二季度总投资的大部分。
财报公布后市场情绪急转。SPCX盘后一度下跌7.5%，周三盘前跌幅扩大至11%以上。尽管美国股指期货整体上涨，但公司相关担忧主导了跌势。
据Fortune报道，SpaceX净亏损5.41亿美元，但调整后EBITDA几乎增长两倍至35亿美元。
分析师对SPCX看法分歧
Piper Sandler将SpaceX目标价从156美元下调至140美元，维持中性评级。该机构上调了盈利预测，但指出估值压力、AI云合同不确定性以及支出预期上升。目前预计2027财年资本支出约650亿美元，较此前预测高出约170亿美元，并警告可交易股数可能增加超140%，形成供应压力。
其他华尔街机构更为乐观。美银维持买入评级及235美元目标价，摩根大通将目标价从225美元上调至240美元，Mizuho保持正面评级及200美元目标价。这表明分析师对SpaceX长期业务仍持建设性态度，尽管短期支出和稀释担忧存在。
技术面关键支撑104.91美元
四小时图上，SPCX报114.93美元，日内下跌8.66%，盘中低点触及109.21美元。股价在126美元附近反弹受阻，回落至78.6%斐波那契回撤位119.34美元下方。
若能持续收复119.34美元，多头有望挑战130.67美元。更高阻力位于138.63美元和146.58美元，但自7月初172.34美元回落以来，整体趋势依然疲弱。下行方面，109美元为首个观察区域，跌破将暴露7月低点104.91美元，并加深跌破135美元IPO发行价的跌幅。MACD显示空头动能较7月峰值有所缓解，但最新受阻以及负向牛熊力量读数表明卖方仍活跃。周四的IPO后股份解禁可能为美国投资者带来额外波动。