Hashdex正在关闭其比特币ETF，这标志着美国首只现货比特币ETF的首次关闭。该基金在NYSE Arca上以代码DEFI交易，将于8月17日停止交易。持有至该日期的投资者将在8月28日左右获得现金支付。
为什么首只现货比特币ETF会关闭？
该基金规模太小，无法覆盖自身成本。Hashdex收取0.25%的费用，基于1456万美元的资产规模，每年仅带来约2.6万美元收入。其文件显示费用在持续下滑：2025全年费用总计47,521美元，到2026年初，季度费用降至6,453美元。与此同时，Hashdex承担了托管、审计、律师、会计师、SEC费用以及税务文件等赞助商成本。
贝莱德收取相同的0.25%费用，但其比特币ETF在8月4日持有475亿美元资产，约是DEFI规模的3260倍。
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DEFI股东接下来面临什么？
投资者可以在8月17日前卖出股票，但仍需支付正常券商费用。此后，股票将停止交易并从交易所摘牌。Hashdex将出售该基金持有的225.58枚比特币，持有人将获得扣除关闭费用后的现金份额。赞助商还警告称，出售期间比特币价格可能出现大幅波动。周三比特币交易价格约为64,274美元，上涨0.6%。
提前卖出也并非易事。DEFI在8月4日仅交易了131股，价值9,560美元。
规模决定生存的赛道
该基金本身运行良好，其追踪比特币价格的误差在0.02%以内，甚至在增长。3月31日至8月4日期间，资产从922万美元增长58%至1456万美元，股票数量从12万股增加到20万股。但Hashdex还是决定关闭它。
通常的借口是时机不佳。DEFI于2022年作为期货基金推出，2024年3月转为持有真实比特币。然而，时机并不能完全解释一切。摩根士丹利在2026年4月推出的MSBT基金，尽管要晚得多，首日就吸引了约3400万美元资金。而DEFI在两年多时间里总共仅获得427万美元资金。WisdomTree的BTCW情况类似，同样收取0.25%费用，资产规模达1.433亿美元。
Hashdex在美国产品中仍管理着超过2亿美元资产，因此这是一次关闭，而非退出。真正的问题是，在五大资产管理公司掌握大部分资金的情况下，还有多少小型发行商能够继续生存下去。