一组由六名以太坊研究者和开发者组成的团队（包括以太坊基金会的 Justin Drake）提出了一项新的发行政策，旨在随着质押 ETH 比例上升而大幅削减验证者奖励。该草案名为“锥形发行燃烧”（Tapered Issuance Burn），暂定编号为 EIP-8363，计划在质押 ETH 接近 6025 万枚（约占当前供应量的 50%）时，逐步燃烧验证者共识奖励中不断增加的份额，直至达到 100% 的扣除比例。该变更将在 18 个月内分阶段实施。
该提案的作者之一 Jérôme de Tychey 表示，以太坊质押比例自 4 月已超过 33%，这一变化旨在应对不断上升的 ETH 质押份额。作者们认为，持续的质押增长可能使 ETH 集中于大型托管机构和流动性质押提供商，而无节制的发行则会侵蚀以太坊作为中立、无需信任的价值储存手段的角色。
“不断增长的发行是对所有持有者的稀释税：要么质押，要么被稀释。在高质押比例下，LST 和其他质押衍生品会取代原生 ETH 成为生态系统的流通货币，从而将最中立、最无需信任的资产换取为对发行方的中介化债权。” de Tychey 表示。
该提案引发了开发者、质押者和 DeFi 创始人的强烈反对。他们警告称，削减奖励可能会在大型机构受到影响之前先将独立验证者挤出，削弱机构对 ETH 的需求，并冲击围绕质押收益构建的 DeFi 市场。尽管 EIP-8363 仍处于早期草案阶段，但其在以太坊 Hegotá 升级提案截止日期前两天发布，引发了对是否有足够时间评估其对以太坊代币经济影响的担忧。
支持者：可持续的发行机制
作者们声称，在当前的发行曲线下，即使所有以太坊都被质押，质押收益率也永远不会低于 1.5%。de Tychey 说：“质押的激励永远不会关闭。它会停在哪里？不会停。” 如果不改变，到 2028 年最坏情况下可能超过 55% 的以太坊供应量被锁定在质押中。
“最大中立性与最小稀释：这是价值储存手段的两大基础。这个 EIP 不仅加强了两者，还设定了一个其他区块链无法逾越的标准。”
拟议的政策将使发行量在约 20% 的 ETH 被质押时达到峰值（每年占 ETH 供应量的 0.5%），然后随着质押比例触及 6025 万 ETH 门槛而降至零。de Tychey 补充道：“ETH 供应增长将受到约束且更可预测。结合 EIP-1559 和 Blob 燃烧，供应量将更频繁地减少。以太坊，作为所有协议中最成熟的，拥有可持续的安全预算，也将是所有协议中稀释最少的。”
批评者：意外的后果
Aave 创始人 Stani Kulechov 表示，降低质押奖励会削弱机构对 ETH 的需求以及 DeFi 中的借贷活动，他认为该提案“无法达到其预期效果，实际上对以太坊是有害的”。
另一种观点认为，该提案对独立验证者的影响更大，因为他们通常具有较高的相对成本和较强的收益变化敏感度，这可能导致验证者集更加中心化。Ether.Fi 首席执行官 Mike Silagadze 说：“这显然会排挤那些没有 EF 或其他机构补贴的独立质押者。这基本上可以保证唯一质押者是大型中心化实体，它们的资金成本为零，用户被动持有 ETH。”
de Tychey 在 Ethereum Magicians 论坛上反驳称，大型质押提供商的用户必须支付费用，随着奖励下降，这些服务会变得不那么有吸引力，不过他承认关于这一点的研究仍存争议。
还有人指出，该提案的审议时间似乎过于仓促，尽管这似乎是对 8 月 6 日截止日期的混淆。EIP-8148 和 EIP-8205 的合著者 Greg Koumoutsos 表示：“这显然没有为社区审查如此重大的货币政策变更留出足够时间。”
提案现状
锥形发行燃烧提案尚未获得批准、安排或包含在 Hegotá 中。虽然存在与提案相关的 8 月 6 日截止日期，但该截止日期是针对向 Hegotá 提交额外 EIP 的拉取请求，而非决定包含哪些提案的截止日期。以太坊社区组织者 Trent Van Epps 表示，选择过程可能持续到 11 月 8 日，而 Hegotá 很可能在 2027 年第二季度上主网。