一组以太坊研究人员（包括以太坊基金会的Justin Drake）发布了一份以太坊改进提案（EIP）草案，引入了一种名为“锥形发行燃烧”（tapered issuance burn）的机制。该提案将扣除并永久销毁验证者理想化奖励的一部分，且销毁比例随网络整体质押率上升而增加，旨在抑制过度质押，防止ETH过度集中于大型质押服务商手中。
该提案由pintail、Jérôme de Tychey、dapplion、pa7x1、Ladislaus von Daniels和Drake共同撰写，设定饱和质押量约为6025万ETH——接近当前供应量的一半。当达到这一水平时，燃烧比例将达到100%，这意味着验证者履行验证职责的净共识层发行量将降为零。实际上，随着质押ETH总量增长，每个验证者奖励中被销毁的比例也会不断增加。一旦全网约50%的ETH被质押，燃烧将完全抵消这些奖励。
研究人员认为，当前系统无论质押多少ETH，仍会支付少量收益，这会激励更多质押行为，进而导致大型质押服务商（如中心化交易所）过度集中，并稀释不参与质押的持有者。提案指出：“超过一定水平后，增加质押反而会降低以太坊的安全性，而非提高安全性：新增质押对经济安全性的边际贡献随比例上升而下降，同时多种风险叠加。”随着越来越多的ETH供应量由托管方和质押服务商而非所有者持有，社交层将失去约束大型运营者的能力，而独立质押者则被迫退出。
锥形发行燃烧旨在让市场自行稳定在50%质押比例以下。为缓和短期冲击，奖励将接近当前水平，并在18个月内逐步下降。
社区反馈
该提案最早于7月中旬在GitHub上提出，并于周二在以太坊魔术师论坛上展开正式讨论。Tychey在评论中指出，类似提案曾在2024年被考虑过，并且“有充足时间进行讨论”。他强调：“现在行动意味着市场会稳定在50%以下的均衡状态，但若在过度膨胀后再采取行动，则意味着需要纠正更大的失衡，迫使更多质押退出，给所有参与者带来更多干扰。温和的路径只有现在才可行。”
论坛和X上的评论者提出了多项批评，包括担心该计划会损害以太坊长期质押的经济安全性。还有人指出，这可能伤害对收益敏感的质押者（如独立质押者），并因流动性质押代币（如stETH）在DeFi生态中的广泛使用而产生潜在负面影响。Aave Labs首席执行官Stani Kulechov表示，该提案“无法实现其想要达成的目标，实际上对以太坊有害”。他说：“对于DeFi而言，若奖励降至0%，基本上会让ETH借贷策略变得不可行，并扼杀ETH借贷和收益用例（唯一借ETH的理由竟然是为了做空）。 ”
然而，其他分析师则积极回应，尤其是认为减少以太坊通胀可能有助于提振ETH价格。Grayscale研究主管Zach Pandl在X上表示：“与其他资产不同，ETH的‘现金流’是通过通胀支付的。而且其收益率相对于资产波动性来说非常低。在我看来，供应减少对ETH价格而言是一阶影响。”
ETH发行机制多年来一直是争议话题，部分原因是网络没有像比特币2100万枚那样的固定上限，且货币政策可调整。最重要的近期变化或许是EIP-1559，它在以太坊2021年硬分叉中实施，焚烧与交易费相关的ETH，在网络需求高时可产生通缩压力。
该提案提交于以太坊即将到来的Hegotá升级的非头条EIP提案截止日期前几天。大约一个月前，以太坊基金会上线了一份修订版“路线图草图”，涵盖未来几年区块链发展计划，包括构建“极简以太坊”的方案。
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