Granite Protocol正式登陆Borrow on Bitcoin，为希望在不脱离比特币DeFi生态的前提下利用比特币相关抵押品的用户新增了一条借贷路径。此次上线聚焦于Granite基于Stacks的借贷市场，用户可在其中存入sBTC抵押品并借入USDCx。验证信息显示，其浮动借款利率为1.66% APR，并具备隔离池、软清算以及不进行抵押品再抵押等特性。该产品暂不对美国用户开放，这一限制值得关注。尽管如此，此次上线仍是比特币DeFi日趋精细化的又一佐证——市场不再空谈“比特币未来可支持DeFi”，而是已经出现对比页面、借贷市场、抵押品路径以及围绕BTC相关资产构建的用户端产品。这并非意味着比特币DeFi已进入主流，而是表明其基础设施正变得更容易评估。更多详情请访问Granite官方平台。
比特币DeFi需要实用型产品
比特币DeFi的叙事一直略显尴尬。比特币是市值最大的加密资产，也是市场上最强的价值存储品牌，但从历史来看，大多数DeFi活动发生在其他链上。以太坊、Solana、BNB Chain以及新兴Layer 2生态系统构建了借贷市场、DEX、稳定币系统、收益协议和可组合金融应用。比特币拥有资本，其他链拥有应用层。Stacks一直试图弥合这一差距，让比特币持有者在保持BTC叙事的同时，能够以更多方式参与DeFi类产品。Granite在Borrow on Bitcoin上的上线符合这一方向，它为用户在比特币关联环境中比较借款选项、抵押品条款和风险模型提供了另一种途径。
1.66% APR引发关注，但需理性看待
1.66%的浮动借款利率是一个立刻能吸引眼球的数字，尤其是当交易员将其与其他市场较高的借贷成本相比时。但对该利率应保持审慎。借款利率会变化，它取决于资金利用率、可用流动性、风险参数、市场需求和协议设计。低广告利率固然有用，但并不能保证条件持续不变。更重要的是，比特币DeFi产品开始以熟悉的借贷市场术语展开竞争。用户可以提出实际的问题：我存入什么抵押品？我能借到什么稳定币？清算如何发生？池子是否隔离？抵押品是否被再抵押？支持哪些司法管辖区？流动性来自哪里？这些都是正常的DeFi问题，而这本身就是进步。当用户能够依据实际风险和成本而非口号来比较产品时，比特币DeFi才算真正落地。
软清算机制为何重要
软清算功能之所以重要，是因为清算设计直接影响用户体验。在传统DeFi借贷中，抵押品价格剧烈波动可能触发清算。如果系统机制激进，用户可能损失超过预期，或几乎没有时间反应。软清算机制旨在减轻冲击，但具体效果取决于协议设计。对于比特币支持的借贷，清算风险是主要障碍之一。比特币持有者通常不想卖出BTC，但可能需要流动性。以BTC相关资产作为抵押进行借贷提供了一条途径，但BTC突然下跌可能使头寸面临风险。强调软清算的产品试图让借贷体验不再那么残酷。这并非消除风险，而是改变了协议在压力情况下的处理方式。
不进行再抵押：托管信号明确
Granite声称不进行再抵押，这一点同样值得关注。上一轮周期借贷失败后，“再抵押”成为一个负面词汇，用户了解到“赚取”和“借贷”产品往往隐藏着多层交易对手风险。如果抵押品被重复使用、出借或纳入不透明的策略，用户可能暴露于未曾理解的风险之中。不进行再抵押的协议，其托管和风险表述更为清晰。但这并不意味着系统无风险，智能合约风险、预言机风险、流动性风险、清算风险、跨链桥风险和治理风险仍然可能存在。不过，它确实解决了中心化借贷中最主要的信任问题之一。比特币用户通常对托管假设特别敏感，因此这一设计细节至关重要。
比特币DeFi的务实一步
如何看待此次上线？应保持理性。Granite登陆Borrow on Bitcoin并不能证明比特币DeFi已达到爆发临界点，也不意味着BTC持有者突然大规模涌入Stacks借贷市场，更不意味着比特币一夜之间变成以太坊那样的DeFi生态系统。但它确实显示出持续的产品构建。对比指数、抵押借贷市场、稳定币借贷路径以及更清晰的风险条款，正是更大规模采用发生之前所必需的“枯燥”基础设施。比特币DeFi不会通过一条头条新闻而成长，它只会在用户发现比替代方案更便宜、更安全、更清晰、更有用的产品时成长。Granite的上线，是对这一市场是否开始成型的又一次检验。
本文基于Granite Protocol和Borrow on Bitcoin产品材料撰写，由News Desk编写，Samuel Rae编辑。本报告依据Granite发布的信息。